超五成企業(yè)實(shí)現盈利，家居公司業(yè)績(jì)分化明顯

2月7日，家居用品個(gè)股集體飄紅。截至收盤(pán)，王力安防(605268.SH)漲停，上漲10.05%;慕思股份(001323.SZ)漲超5%，匠心家居(301061.SZ)、志邦家居(603801.SH)、顧家家居(603816.SH)等紛紛跟漲。

自2023年以來(lái)，尤其春節前后，家居股表現突出。家居板塊成長(cháng)與修復被多家證券公司看好。

究其原因，與消費高峰預期帶動(dòng)、地產(chǎn)政策利好疊加防疫政策調整有關(guān)。

傳導至企業(yè)端，國泰君安證券研報認為，具有競爭優(yōu)勢的家具公司亦將迎來(lái)預期拐點(diǎn)。

近日，多家上市家居業(yè)績(jì)披露2022年業(yè)績(jì)預告，據時(shí)代周報記者不完全統計，超五成企業(yè)實(shí)現盈利。其中，行業(yè)陣營(yíng)中的龍頭企業(yè)業(yè)績(jì)增長(cháng)明顯。在預告凈利潤同比增長(cháng)上限排名中，索菲亞(002572.SZ)和好萊客(603898.SH)為前二名，漲幅分別為797%、620%。

值得注意的是，在2022年，“馬太效應”在家居行業(yè)里表現尤為明顯，有企業(yè)凈利猛增，卻有企業(yè)業(yè)績(jì)暴跌。

家居公司業(yè)績(jì)分化明顯

“一半火焰，一半冰山”成2022年家居行業(yè)的業(yè)績(jì)關(guān)鍵詞。

Wind數據顯示，截至2023年2月4日，共38家家居上市公司披露2022年業(yè)績(jì)預告。其中，有22家企業(yè)預告凈利潤上限為正，剩余16家企業(yè)業(yè)績(jì)虧損。

在實(shí)現盈利的企業(yè)中，凈利潤最高者為家居龍頭企業(yè)歐派家居(603833.SH)。根據歐派家居公告，2022年，預計歸母凈利潤與上年同期相比，將增加0.00萬(wàn)元到13327.94萬(wàn)元，同比增長(cháng)0%到5%，該公司2021年的歸母經(jīng)凈利潤是26.66億元。

凈利潤增幅最大者為索菲亞。根據公告，索菲亞2022年盈利區間為9.5億元-11.0億元，比上年同期增長(cháng)675.03%-797.41%。

根據公告，實(shí)現盈利的原因主要為計提減值損失減弱、戰略布局優(yōu)化等。

例如，歐派家居表示，業(yè)績(jì)預增的主要原因為，2022年，公司以“拓渠道、搶流量、增單值、擴份額”為總基調，穩健經(jīng)營(yíng)，不斷修理內功，提升管理效率。

2月6日，歐派家居相關(guān)人士告訴時(shí)代周報記者，公司主要圍繞零售門(mén)店進(jìn)行戰略推進(jìn)，包括品類(lèi)門(mén)店的套餐銷(xiāo)售，通過(guò)外部合作達成流量。以往門(mén)店更多是以自然客流為主，隨著(zhù)線(xiàn)下流量變弱，現在更多是通過(guò)電商、家政公司合作、以及自行引流等方式來(lái)拓寬獲客渠道。

索菲亞表示，業(yè)績(jì)變動(dòng)一是得益于“全渠道、多品牌、全品類(lèi)”的戰略布局，二是公司2021年計提大額資產(chǎn)減值準備，導致上年同期歸屬于上市公司股東的凈利潤低，因此本報告期歸屬于上市公司股東的凈利潤對比上年增長(cháng)幅度較大。

2月7日，中國家居/設計產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)戰略專(zhuān)家王建國告訴時(shí)代周報記者，除市場(chǎng)利好消息外，一些大品牌上市公司通過(guò)渠道、價(jià)格下沉等市場(chǎng)動(dòng)作，主動(dòng)幫助企業(yè)重回正軌。

在披露業(yè)績(jì)預告企業(yè)中，仍有不少企業(yè)顯示虧損。如帝歐家居(002798.SZ)、山東華鵬(603021.SH)、蒙娜麗莎(002918.SZ)。

在已披露業(yè)績(jì)預告企業(yè)中，虧損最少為山東華鵬，預告凈利潤同比增長(cháng)上限為7.42%。

虧損最多為帝歐家居，預計虧損12億元-16億元，比上年同期下降1836.21%-2414.95%。

帝歐家居在公告中將虧損原因歸結為疫情、地產(chǎn)拖累、原材料價(jià)格上漲和資產(chǎn)計提減值相關(guān)。

帝歐家居如何刀刃向內，通過(guò)優(yōu)化戰略抵消外部因素?2月7日，時(shí)代周報致電帝歐家居，其工作人員表示“以披露公告為準?！?/p>

家居、建材企業(yè)走出衰退風(fēng)險?

在房地產(chǎn)高速發(fā)展時(shí)期，家居、建材供應商加速向房企靠攏，積極擁抱大宗業(yè)務(wù)，開(kāi)啟高增長(cháng)時(shí)代。因業(yè)績(jì)增長(cháng)長(cháng)期較為依賴(lài)房地產(chǎn)行業(yè)，家居、建材行業(yè)與房地產(chǎn)形成了共榮共損的關(guān)系。

2021年，多家房企陷入流動(dòng)性困局，與地產(chǎn)行業(yè)深度綁定的家居、建材企業(yè)首先受到?jīng)_擊，多家家居、建材企業(yè)面臨大額壞賬計提，疊加裝修規模降低、裝修需求減弱等風(fēng)險，業(yè)績(jì)預虧成普遍狀態(tài)。例如，索菲亞因“押注”恒大，導致出現大額壞賬。2021年，索菲亞歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤與上年同期相比，下降96.88%。

隨著(zhù)2022年地產(chǎn)扶持政策陸續出臺，以及企業(yè)自身戰略的調整，索菲亞、好萊客(603898.SH)、夢(mèng)百合(603313.SH)等多家企業(yè)錄得凈利潤大增。

在2023年消費復蘇的預期下，家居、建材行業(yè)成為被看好板塊，不僅股價(jià)集體多次飄紅，銷(xiāo)售金額亦不斷好轉。

在春節前后，家居建材板塊多次震蕩走強，帝歐家居、我樂(lè )家居(603326.SH)等多家企業(yè)曾強勢漲停。

據國家稅務(wù)局2023年1月28日發(fā)布等增值稅發(fā)票數據顯示，春節假期家具銷(xiāo)售收入同比增長(cháng)15.2%，比2019年春節假期年均增長(cháng)9.9%。

招商證券研究報告顯示，家居板塊經(jīng)歷第一輪上漲后，板塊估值雖有所恢復，但行業(yè)整體估值中樞仍偏低，家居板塊有望迎來(lái)第二輪行情，穩增長(cháng)背景下家居估值和業(yè)績(jì)修復值得期待。

同時(shí)，多個(gè)家居企業(yè)也向時(shí)代周報記者表示，看好家居市場(chǎng)前景。

2月6日，我樂(lè )家居相關(guān)負責人向時(shí)代周報記者表示，整體大環(huán)境復蘇，剛性消費需求還會(huì )在，消費預期相對樂(lè )觀(guān)。

歐派家居相關(guān)人士認為，2022年，很多中小型企業(yè)倒下，但在上市公司層面，保持盈利微增長(cháng)的企業(yè)較多。隨著(zhù)未來(lái)疫情消退和消費逐漸復蘇，市場(chǎng)上的經(jīng)營(yíng)企業(yè)會(huì )以頭部企業(yè)、規模企業(yè)和有品牌影響力的企業(yè)為主，而這些企業(yè)也會(huì )有一個(gè)更好的發(fā)展空間。

獨立國際策略研究員陳佳告訴時(shí)代周報記者，在建筑行業(yè)大力推廣鋼構模塊化設計安裝理念之下，家居行業(yè)的整裝和配套品牌開(kāi)始崛起，多元化的家裝需求刺激了定制化整裝產(chǎn)業(yè)鏈的快速崛起;同時(shí)，從歐美市場(chǎng)數據看，在成熟市場(chǎng)，房地產(chǎn)開(kāi)工項目有限，但家居行業(yè)一樣蓬勃發(fā)展;“因此，家居行業(yè)可以領(lǐng)先房地產(chǎn)走出衰退風(fēng)險?！?/p>